En la versión en inglés de Windows Media Player 11 hay una combinación de teclas:
Turn captions and subtitles on or off –-> CTRL+SHIFT+C
(Sacado de AQUI ).
Después he encontrado esto otro:
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Mostrar subtítulos locales, si existen.** El Reproductor de Windows Media es compatible con subtítulos SAMI (Synchronized Accessible Media Interchange, Intercambio multimedia accesible sincronizado) del contenido digital. El contenido SAMI se puede encontrar en Internet, el disco duro o un CD o DVD. Durante la reproducción, el Reproductor de Windows Media tiene acceso al contenido para buscar y mostrar subtítulos SAMI. Si se habilita esta opción se permite el acceso al contenido SAMI en todas las zonas de contenido disponibles en el equipo. Si se desactiva esta opción, se limitará el acceso a la zona de Internet. Esta opción está desactivada de forma predeterminada.
(Sacado de AQUÍ ).
Así que por defecto viene desactivado… actíva el SAMI ese a ver si ahora funciona.
Saludos.